Mint arról már korábban beszámoltunk, a jövőben a magánnyugdíjpénztárak szabadabban fektethetik be pénzünket a jövőben, akár kockázatos részvényekbe is. Az ügy részleteiről sikerült a Pénzügyminisztériumtól tájékoztatást kapnunk.

A választható portfóliós rendszer lényege - írta a Pénzügyminisztérium válaszában -, hogy a magánnyugdíjpénztárak a jelenlegi egy, minden pénztártagra kiterjedő befektetési portfolió (azaz különböző elemekből álló befektetési csomag) helyett három eltérő kockázatú portfoliót fognak működtetni. Ezek megnevezése a kockázat növekvő sorrendjében az ún. klasszikus, kiegyensúlyozott, valamint növekedési portfólió. A pénztártagokat életkoruk szerint sorolják be az egyes portfóliókba: a nyugdíjkorhatárt 15 év múlva vagy később elérők a növekedési, az 5-15 év múlva elérők a kiegyensúlyozott, az 5 éven belül elérők pedig a klasszikus portfólióba kerülnek. A választhatóság elve alapján a pénztártag ezt a besorolást saját döntésével felülbírálhatja. A korhatárt 5 éven belül betöltők azonban nem választhatják a legkockázatosabb, növekedési portfóliót. 

A portfólióválasztás lehetőséget ad a kockázatosabb, de hosszabb távon nagyobb megtérülést biztosító eszközök (alapvetően részvények) súlyának növelésére - véli a minisztérium. (Az amerikai tőzsde történelmi tapasztalatai csakugyan ezt mutatják, s a legtöbb közgazdász ezzel egyetértene, ámbár ami a részvények átlagára talán igaz, biztosan nem igaz az egyes részvényekre - véli a szerkesztő). A minisztérium szerint  ugyanakkor továbbra is érvényesülhetnek a biztonsági szempontok. A nyugdíj előtt állók kisebb kockázatú portfólióba sorolása révén nem következhet be, hogy a felhalmozott megtakarítás a nyugdíjazás előtt - az ellátási szintet "helyrehozhatatlanul" lerontva - értékelődjön le.

Az elfogadott kormányrendeleti szabályozás meghatározza az egyes portfóliók összetételére vonatkozó szabályokat. Eszerint a klasszikus portfólióban a részvényhányad 10% alatti, a kiegyensúlyozott portfólióban 10-40% közötti, a növekedési portfólióban pedig 40% feletti lehet. A kormányrendelet a 2009. június 30. előtti időszakra átmeneti szabályokat határoz meg ezen mértékekre történő átállásra. (Ennek célja, hogy a pénztárak megválaszthassák az eszközök átrendezését szolgáló tranzakciók optimális időpontját.) Eszerint 
-       a választható portfóliós rendszer indulását követő egy évben - 2009. június 30. előtt - a limitszabályokat még nem kell érvényesíteni; 
-       az indulást követő egy év letelte után és 2009. június 30-a előtt 40% helyett 30% a felső/alsó limit a kiegyensúlyozott/növekedési portfóliókban.

Némi kommentár:

Ha a nyugdíjak értéke a tőzsdei konjuktúráktól függ majd, a nyugdíjasok a kormány helyett csak a BUX indexet szidhatják. Nagyszerű, neoliberális megoldás az elöregedő népesség problémájára. Isten hozott mindenkit a piacorientált, szép új világban.

Kis Miklós